一、氧化铝市场供给过剩

       截至12月底，我国氧化铝建成产能8387万吨，运行产能7549万吨，开工率90.01%，环比上涨2.64个百分点。其中国内氧化铝产量637万吨，出口氧化铝22万吨，供给总量615万吨，测算的需求量为613万吨，静态理论过剩 2万吨。

        分析认为：12月矿石供应逐渐稳定，加之利润驱使，氧化铝产量有所增加，下游需求依旧疲软，氧化铝供给过剩。1月氧化铝价格将下行至临界点，部分企业将出现适度减产，但需求仍处弱势，预估供给过剩。

二、氧化铝价格弱势下行

       截至1月21日，国产氧化铝现货加权均价为2871元/吨，同比上涨0.56%，环比下降4.92%。贵州地区氧化铝现货加权均价为2882元/吨，同比下降2.36%，环比下降5.51%。

       分析认为：12月铝价市场低迷情况延续，下游铝厂采购意愿不高，加之临近年底，贸易商为回笼资金低价出货，导致氧化铝价格持续下行。1月下游铝市场继续维持库存过剩局面，铝价无反弹迹象，预计氧化铝价格继续回落。

三、氧化铝利润空间缩窄

       12月份国内氧化铝加权平均成本为2715元/吨，较上月下降0.80%。当月全国氧化铝现货成交均价为3028元/吨，较上月下降4.51%。理论氧化铝行业平均利润水平为313元/吨。

       分析认为：12月煤炭价格弱势下滑，矿石高位持稳，整体氧化铝成本小幅下行，但氧化铝价格下降趋势明显，利润空间缩窄。1月氧化铝价格继续回落，矿石短期内价格下行有限，预计氧化铝利润空间进一步收窄。

四、进口氧化铝价差逐步扩大

       截至1月21日，国产氧化铝现货加权均价为2871元/吨，环比下降4.92%。澳铝中国市场指导价为3175元/吨，同比上涨4.96%，国产氧化铝价格较澳铝指导价低304元/吨。

       分析认为：12月受国内氧化铝价格回落影响，与进口氧化铝价格差倒挂结束。1月国产氧化铝价格持回落态势，澳铝中国市场指导价波动较小，预计进口氧化铝价差缓慢拉大。