一、铝锭库存继续降低

       据阿拉丁数据，11月原铝产量301万吨，净进口1万吨，总供应量为302万吨，消费量为306万吨，当月理论供应短缺4万吨。11月底全国铝锭库存136.2万吨，环比下降6.09%。

       分析认为：11月电解铝日产量回落，铝锭社会库存继续下降，达到年度最低点，但同比往年电解铝库存仍处于较高水平。12月下游需求不见起色，电解铝产量或有小幅度下降，预计库存会继续下降。

 二、铝企开工率下降

       截至11月底中国电解铝总产能4450.3万吨，运行产能3704.5万吨，开工率83.24%，环比有所下降。截至12月06日，国内电解铝已建成且待投产的新产能375.45万吨，已投产217.45万吨，年内在建可投产62万吨，预期年度最终实现累计293.2万吨。

       分析认为：11月铝价市场低迷，高成本企业减产居多，加之采暖季影响，电解铝产量下降。铝价的大幅下跌是减产的根本原因，12月电解铝下游需求或继续疲软，预计产量仍有下行趋势。

三、铝价大幅下行

       截至12月14日，南储华南铝锭现货价报13680元/吨，环比上涨0.07%，广东现货成交价报13695元/吨，环比上涨0.11%。全国铝锭库存为136.2万吨，环比下降6.09%。南海库存为18.6万吨，环比下降14.52%。

       分析认为：11月电解铝价格涨跌互现，以走低为主。12月下游需求不见起色，与往年同比电解铝库存仍处高位，预计电解铝价格继续维持低迷状态，12月铝价13500-14000元/吨间震荡。

四、电解铝行业亏损触及底线

       11月份电解铝行业加权平均成本为14932元/吨，环比上升0.78%。同期国内现货均价报13751元/吨，环比下降2.98%。行业理论利润为亏损1181元/吨。

       分析认为：11月电力及阳极成本有所回落，但铝价的大幅下跌，导致电解铝企业亏损继续扩大。煤炭价格目前表现松动，电价承压下行。目前电解铝成本已触利润底线，企业或减产以应对维持成本平衡。