一、氧化铝供应过剩局面有望缓解

       据行业统计数据，目前全国氧化铝总产能为7723万吨，开工产能7071万吨，开工率91.56%。4月份氧化铝产量约575万吨，同比增加17.2%。减复产方面，中铝河南80万吨置换产能逐步投产；中铝山西、中铝中州、中铝遵义分别减产80万吨、25万吨和30万吨产能；三门峡义翔60万吨产能减产检修。4月份国内氧化铝供给存在约6.8万吨的过剩。

       分析认为：目前国内电解铝供给侧改革及氧化铝价格低迷情况下，多数氧化铝企业开始减产，市场供应过剩局面有望得到缓解。

二、氧化铝价格有望企稳反弹

       全国现货价格方面，5月18日全国氧化铝现货加权价为2,286元/吨，较月初环比下降4.67%。贵州氧化铝现货加权价为2,260元/吨，较月初环比下降4.67% 。4月份北方价格快速下滑致使西南地区库存压力加快，5月西南地区氧化铝现货成交价格领跌与全国现货价格。

       分析认为：下游电解铝供给侧改革的政策对氧化铝现货市场短期形成利空，而5月份国内个别氧化铝企业将减产或检修对氧化铝价格短期形成支撑。氧化铝价格反弹行情在短期内将能够得以延续，同时也受到环保因素减产的氧化铝复产情况制约。

三、氧化铝供应过剩局面有望缓解

       援引行业数据显示：2017年4月中国国产氧化铝按运行产能加权平均成本2346元/吨，较3月份下跌约54元/吨。其中，煤炭和矿石价格小幅下滑、烧碱价格受环保因素影响相对坚挺。以4 月末的大单成交平均价格 2300 元来计算，多数氧化铝企业已经开始进入盈亏平衡甚至微亏状态。

       分析认为：5月份氧化铝企业生产成本将进一步下滑。主要受氧化铝价格低迷影响，多数企业利润空间有限对下调矿石等原材料采购价格意愿较强。

四、国际氧化铝价格跟跌为主

       国际方面，截止到5月19日，中国进口氧化铝价格出现明显的下跌，澳洲氧化铝中国市场指导价格为2625元/吨，环比下跌8.22%。印度韦丹塔电解铝厂前期因事故影响部分产能，另外印度有减产消息传出导致市场对上游氧化铝市场预期将价格大幅拉低。

       分析认为：目前澳洲氧化铝与国内氧化铝价差在250元/吨左右，价差抑制国内买家。澳洲进口氧化铝虽有刚性需求支撑，但中国市场压力过大将以跟跌为主。